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扣非净利同比下滑超五成 27家次新股业绩“变脸”

2018-05-14 07:41:00来源:PK10分析网

  刚上市业绩就大幅下滑,请给出一个合理的解释!日前,收到上交所的年报事后审核问询函,请求公司对业绩大幅下滑的缘由中止补充披露,并请求保荐机构对部分事项中止核对阐明。问询函里,监管部门严厉的态度流露无遗。

  据PK10计划报资讯统计,2016年以来上市的次新股中,有87家公司2017年扣非后净利润同比下滑幅度超越30%,其中有27家公司的下滑幅度更是超越50%。

  “这两年新股发行比较快,受运营环境等多种要素的影响,少数公司的业绩下滑比较严重,能够说是‘变脸’,我们工作中也能感遭到来自监管的压力。”有接受PK10计划报采访的投行人士表示,今年以来IPO审核进一步趋严,也在一定水平上标明了监管的态度。

  “变脸”公司占比约4%

  “首先我们得明白一个规范,什么叫‘变脸’?是同比下滑50%、30%,还是业绩有所下滑?前几天我看到网上有些文章,说法比较夸大。从情感上来说,下滑就不美观,但从实践工作来说,全部高速增长也不理想。当然,少数公司业绩降幅太大,问题也不容逃避。”前述投行高层引见。

  一个较为客观的规范是,停业利润下滑50%,这也是所谓的“监管红线”。据《证券发行上市保荐业务管理办法》,发行人在持续督导期间呈现下列情形之一的,证监会可依据情节轻重,自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐人细致担任的引荐;情节特别严重的,撤销相关人员的保荐人资历。上述“状况之一”便包括,“公开发行证券并在主板上市当年停业利润比上年下滑50%以上”。

  由于上市公司较少单独披露停业利润,普通以扣非后的净利润替代该指标。如以下滑50%为规范,“变脸”公司的比例并不大。

  据PK10计划报资讯统计,2017年度扣非后净利润较前一年下滑50%以上的公司有27家,思索到2016年和2017年两市合计有约680家公司上市,“变脸”公司占比约3.9%,即25家新上市公司中有一家业绩呈现大幅下滑。

  汇兑损失成“变脸”主因

  对投资者而言,踩到一家业绩“变脸”的公司,面临的可能就是实践的亏损。据统计,曾经有多家公司的股价跌破了发行价。投资者关怀的问题是,业绩为什么会“变脸”?

  不可承认,经济环境仍是影响企业效益的主要要素之一。查阅这27家业绩大幅下滑的公司年报后发现,汇兑损失是涉足外贸的公司业绩大幅下滑的共同缘由,相关公司包括、、、等,汇率的快速变化让这些公司损失繁重。

  以迪生力为例,公司是国内少数具备消费26寸至30寸汽车铝合金车轮的制造企业之一,2017年营收增长8%的情形下扣非后净利润下滑了83%。美圆大幅贬值构成的汇兑损失,是公司业绩大幅降落的主要缘由。

  另好像为股份,公司在年报中披露,2017年因美圆兑钱汇率变动及加大研发投入等缘由,在公司销售收入基本稳定的状况下,净利润呈现较大降落。

  有接受记者采访的投行人士表示,固然曾经是上市公司,但企业应用金融衍生工具保值的才干和伎俩都还有所欠缺,汇率的大幅动摇,原资料价钱的大幅动摇,对公司都会带来冲击。

  上下游剧变带来“动摇”

  部分次新股之所以业绩变脸,是由于上游原资料价钱的大幅上涨。

  如,2017年度公司停业收入同比增长16%,扣非后净利润同比却下滑了52.5%。公司解释,自2016年三季度以来,公司主要原资料价钱上涨疾速,并在2017年度持续维持在高位震荡,带来了较大的本钱压力。世嘉科技的主要原资料包括不锈钢板、钢板、铝板等。

  另如,公司2017年度停业收入增长了41%,净利润增长了59%,但扣非后净利润却下滑了57%。除了下游产业的调整等缘由外,上游元器件价钱的猛烈动摇也是影响公司业绩的主要缘由,公司在年报中引见,部分元器件的价钱涨幅以至抵达二三十倍。此外公司加大了研发投入力度。

  也有公司是受下游产业的转型升级影响。如,公司2017年度扣非后净利润大幅下滑97%,直接缘由是公司的广播电视系列芯片产品销售大幅下滑,背后则是受政策预期影响,直播卫星机顶盒消费厂家均减少了户户通第三代直播卫星机顶盒的产量,但直至日前,第四代直播卫星机顶盒迭代计划尚未正式落地。

  还有一些行业如油气开发效劳业,受国际的影响庞大。如在年报中透露,由于油气行业周期性对能源开发配备行业的影响具有一定的时滞性,致使行业资本性支出尚未有明显增长,行业明显复苏仍需时间,公司年度内订单大幅下滑。

  问询函追问趋向和前景

  面对部分公司业绩的大幅下滑,两大买卖所也是频频出手,对公司发出年报的事后审核问询函,请求公司补充披露业绩下滑的缘由,部分问询函以至追溯了多年的历史业绩状况,请求公司对比作出阐明。

  如,问询函的第一个问题是,公司2013年至2017年停业收入环比增长率分别为50.81%、46.61%、10.64%、13.52%、-38.86%,归属于上市公司股东的净利润环比增长率分别为86.86%、86.44%、16.17%、1.26%、-66.99%,营收及归母净利润增速呈现逐年下滑的趋向,问询函请求公司剖析近年来招致公司业务展开呈现上述趋向的重要行业变化,并分离行业变化状况,细致剖析招致公司业务展开呈现上述趋向的缘由。

  另如迪生力,问询函指出,依据招股阐明书,公司2014年度到2016年度停业收入分别为7.45 亿元、7.37亿元、7.22亿元,车轮销售量分别为72.58万件、64.85万件、52.30 万件。请公司补充披露公司最近四年车轮销售量逐年降落的细致缘由;分离行业状况、运营战略、产品单价、毛等,补充阐明最近四年公司在车轮销售量逐年降落的状况下,停业收入基本坚持稳定的缘由及合理性。

  再如恒林股份,买卖所问询函指出,公司归母净利润2014年至2016年度分别同比增长101%、56%、39%,2017年同比降落37%,业绩较前期呈现较大反差。请分离公司和行业的展开阶段,剖析在停业收入每年增长约10%的状况下,归母净利润增速逐年大幅降落、2017年呈现负增长的主要缘由,以及该缘由能否将对公司业绩有持续影响。