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中信建投:金冠电气维持买入评级

2018-06-05 09:02:00来源:PK10分析网

   事情

  公司发布复牌公告

  吉林省金电气股份有限公司(以下简称“公司”)因非公开发行股票募集配套资金事项,经深圳证券买卖所批准,公司股票已于2018年5月23日开市起停牌,并于同日发布了《关于公司股票停牌的公告》。停牌期间,公司及有关各方积极推进本次非公开发行股票的相关工作,截至目前,认购对象报价曾经终了。依据《创业板上市公司非公开发行股票业务办理指南》等相关规则,经公司向深圳证券买卖所申请,公司股票将于2018年5月29日(星期二)开市起复牌。

  简评

  主停业务持续稳定增长,智能电网+新能源两手抓

  2018 年第一季度公司完成停业收入 1.50 亿元,较上年同期增长 140.43%;公司业务收入完成较大幅度增长。公司 2017 年完成停业收入 7.41 亿元,同比增长 96.00%;归属于上市公司净利润 1.25 亿元,同比增长 122.92%;从营收角度分产品来看,公司主打产品 C-GIS 智能环网柜 2017 年完成营收 2.28 亿元,同比增长 11.72%,展开较为稳定。低压开关柜、箱式变电站产品完成营收 0.55 亿元、0.22 亿元,同比增长 21.86%、30.33%,展开速度较快。截止 2017 年末。南京能瑞的充电桩产品已掩盖北京、天津、山东、山西等省市的多个城市,累计投建充电桩 4500 多个,其中公交大功率充电桩 600 多个,充电网格局初步构成。近三年,在组织的充电桩统一招标中,南京能瑞充电桩产品中标金额占国度电网招标总金额比例约为 4.51%。公司经过收购南京能瑞,胜利完成对充电桩范畴规划。

  受益新能源产业增长,市场空间存量大

  受益于国度鼓舞新能源汽车相关产业政策的影响,充电基础设备是电动汽车推行的基础和保证,未来我汽车要取得长期稳定的収展,必需依赖于完善的充电基础设备。近几年我国建桩的速度固然大大加快,但是充电桩缺乏问题依然严峻。国度电网估量到 2020 年建成充电站 10000 座、充电桩 12 万个,未来几年国网招标主导全国充电桩站树立市场的趋向仍将持续。由于国网充电桩招标的的价栺显著高于网外的价栺,因而国网招标市场仍将是国内最优质的充电设备市场,南京能瑞作为民企中标仹额领头羊最为受益。

  新政策进步能量密度门槛,湿法隔阂性能值得喜欢

  18年补贴新政中再次强调“动力电池系统能量密度请求”。随着补贴政策对动力电池能量密度请求的进步,动力电池三元化、隔阂轻薄化曾经成为必然趋向;湿法隔阂仰仗更薄的厚度和优秀的机械性能,成为匹配三元正枀资料的优先选择。从 2017 年12月至 2019 年 12 月在湖州树立 6 条消费线 2.7 亿平米的湿法隔阂产能(2018 年估量 2 条消费线投产,2020 年估量全部竣工)。届时,公司总产能将抵达4.7 亿平米,能够合理配应锂电池市场需求。我们估量,在新能源汽车展开顺利背景下,鸿图隔阂能够完成顺利收购时对 2018-2020 年净利润不低于 1.3 亿元、1.69 亿元、2.2 亿元的业绩承诺,为公司强硬提供业绩支撑。

  和投资评级:我们估量公司 2018、2019 年 EPS 分别为 1.13 元、1.55 元,对应的市盈率分别为 24 倍、 18 倍。维持“买入”评级。

  风险提示:1。智能开关产品竞争优势下滑; 2。新能源展开不及预期;