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安图生物:流水线赋能平台价值 IVD龙头崛起正当时

2018-05-30 09:05:00来源:PK10分析网

  立足研发,锐意进取,成就化学发光国产龙头。经过20年潜心研讨,公司成为国内独一有实力在化学发光“正面战场”和外资品牌竞争的企业。同时,在进步化学发光业务综合竞争力的过程中,自然衍生出生化、流水线、渠道等协同业务,“高端化+平台化”战略明晰且久远。

  化学发光:独一有才干和外资全面对立的国产品牌。化学发光满足医院检查技术升级等诉求,17年行业范围约200亿,将坚持20%以上高增长。外资品牌依托主流项目和流水线占领80%以上的份额。公司仰仗优质自产生物原资料和一流的流水线,成为独一有才干和外资全面对立的国产品牌。看好公司该业务受益于分级诊疗和进口替代,持续放量。

  流水线:国内首家,抢滩2500家中心目的医院,平台价值显著。公司胜利发布国产首款流水线,抢占IVD行业制高点,将率先圈地众多试剂采购量不及外资门槛的2500家二级医院。以为流水线将是IVD行业下一阶段各大厂商竞争的中心战场,远期平台价值显著。

  生化:借渠道放量,初步考证公司平台价值。生化仪和生化试剂业务在17年整合进公司之后疾速放量,均超额完成高额业绩承诺。以为,行业相对成熟的生化业务的高速增长,充沛阐明了公司依托免疫业务构建的渠道延伸价值,远期经过流水线构建起的检验科平台价值愈加值得等候,生化业务借助现有渠道和远期流水线平台,将持续放量。

  微生物:从产品到平台,讲述同样的故事。公司自02年展开微生物业务,产品线逐步升级,质谱仪的推出标志着公司开端向高端化迈进。同时,公司在各环节积极补充自动化设备,为未来推出微生物流水线做准备。从产品到平台,同样的故事在微生物业务范畴再次演出,证明公司的优秀才干。

  与投资评级:公司化学发光业务有望持续高增长,流水线赋能平台价值,远期展开空间大。估量18-20年EPS为1.41、1.82、2.37元,分别同比增长32%、30%、30%,现价对应18年PE为52倍,PEG为1.70,参照可比公司平均PEG为1.72,以为龙头公司应享用溢价,给予其PEG为2.00,目的价86元,初次掩盖,给予“买入”评级。