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安信证券:东华软件维持买入评级

2018-05-29 09:05:00来源:PK10分析网

   ■事情1:于2018年5月25日与腾讯云签署《协作协议》。双方将基于各自的优势共同规划展开(1)医疗云、医疗互联网、医疗人工智能及视频技术效劳;(2)聪慧城市案例共建;(3)能源物联网;(4)金融大数据四个专业方向深度协作,为全球用户提供相关效劳。公司股票将于5月28日复牌。

  事情2:PK10计划控股股东薛向东、郭玉梅、薛坤于2018年5月26日与腾讯科技签署增资协议。腾讯科技以12.66亿元的价钱认购诚信电脑稀释后的24.69%股权。思索到诚信电脑合计持股上市公司20.6%的股权,穿透之后腾讯将持有上市公司股权5.086%,对应直接入股价钱为7.93元/股。相对公司停牌价钱8.86元/股,折价10.5%。

  ■点评:

  国内IT企业的优秀代表,腾讯入股共谋未来展开。此番协作,关于双方均有严重的战略意义:1)对腾讯而言:东华是国内IT企业的优秀代表,经过多年的项目积聚,曾经构成了涵盖金融、医疗、电力、电信、交通、制造业等行业的庞大客户基础,具有上千家长期稳定的客户资源,在客户在广度、深度上都具有明显优势。从国内云计算产业展开来看,盘绕着长尾客户、互联网客户的竞争曾经告一段落,下半场政企客户代表的政务云、行业云市场将成为公有云巨头竞相争夺的焦点。相关于长尾客户、互联网客户而言,政企客户上云将更依赖于“空中部队”支持。腾讯云此番与公司协作,将从行业软件开发、渠道、客户等多维度扩展实力;2)对东华而言:系统集成商在云时期的行业位置明显降落,这也是公司估值长期遭到抑止的重要缘由之一。此番联手腾讯,抓住公有云拓展政企市场的行业机遇,公司将加速转型成云效劳商,业务方式将从过去的项目制全面升级为云效劳。除了B端上云之外,我们也等候腾讯的C端优势与公司B端产业卡位相分离衍生出全新的业务方式。

  高级别全方位协作。此次协作的范围横跨医疗、金融、聪慧城市、能源等多个范畴。同时,在兼具行业广度的状况下,协作深度绝后。以为例,双方协作内容简直掩盖公司HIS(医疗信息化)、DRGS(医保控费)、安康乐(互联网医疗)的全业务线。

  ■投资倡议:公司作为国内IT企业的优秀代表,此番与腾讯强强联手,达成高级别全方位协作,有望为产业和资本市场树立新的标杆。我们十分看好公司借助此次协作机遇,转型云效劳提供商的展开前景。估量公司2018、2019年EPS为0.31、0.38元,维持买入-A评级,6个月目的价12元。

  ■风险提示:商誉减值风险;协作进度不及预期风险;系统集成业务毛继续下滑风险。