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长江证券:蓝色光标买入评级

2018-05-26 09:03:00来源:PK10分析网

  公司边沿改善显著,向数据科技转型具备超前的战略眼光在广告代理公司毛行业性下滑的背景下,智能化营销成为整体营销行业的大趋向,从战略的层面上来说,公司具备超前的战略眼光,从并购的第一阶段向智能化营销的第二阶段迈进。在基本面的角度,公司边沿改善显著:1)管理结构:考拉科技成为第一大股东,公司高层数据基因深沉;2)财务层面:一季度内生业绩大幅增长,后续商誉减值风险较小;3)业务层面:数据研发投入持续加大,入股深圳众赢进一步夯实数据基础。

  现阶段的增长逻辑:大数据驱动广告端客户量价齐升

  广告公司主要的盈利增长点在于广告主投放预算的迁移,中心竞争优势在于效劳才干。大数据经过优化广告创意,精准定位目的群体等方式将大幅提升广告公司的效劳水平。仰仗自身的数据和技术基因持续加深效劳才干,拓宽效劳范围,推进广告主投放预算的大幅增长,盈利空间将进一步翻开。

  估值溢价空间:依托大数据平台C端变现潜力将加速释放

  公司经过与拉卡拉协作打造聪慧运营平台,在提升B端客户效劳水平的同时也有望带动C端变现。聪慧运营平台建成后公司将进一步深挖用户价值,以更为精准的算法在用户画像、流量获取、买卖撮合层面取得突破,同时随同公司CRM等消费端产品业务的范围化,公司的C端业务逐步成熟,仰仗强劲的数据才干,庞大的流量入口以及高粘性的用户,公司有望与客户共同运营C端业务,翻开消费端的变现空间,后续或将率先在电商及游戏联运范畴取得突破。

  

  当前公司在管理结构、财务层面及业务层面的边沿改善显著,现阶段的增长逻辑主要经过大数据驱动广告端客户量价齐升,从长期看,公司基于大数据平台在C端的变现潜力将加速释放。我们预测公司2018-2020年归母净利润为5.9亿,7.7亿,10.4亿,EPS为0.27,0.35,0.48,对应PE25X,19X,14X。维持“买入”评级。

  风险提示:1。行业增速放缓;

  2。商誉减值风险。