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东兴证券:玲珑轮胎买入评级

2018-05-26 09:03:00来源:PK10分析网

  是配套市场、特别是半钢胎配套市场做的最好的外乡企业。轮胎种类多规格全,消费者在改换轮胎时大多优先选择“出厂原胎”。公司在配套市场的胜利,不但利在当下,更是功在千秋。

  进口车配套轮胎方面,公司胜利在2016年打入德国大众供给商体系,2017年完成实质性供货,是国际一线汽车品牌配套市场的破局者,可谓是行业担当;

  国产车配套轮胎方面,公司是吉利新帝豪、全新远景和帝豪GL等销量过10万的主力车型的配套商,与吉利等国产汽车共同生长;

  合资车配套轮胎方面,公司与上汽通用五菱互为最大轮胎供给商和最大客户,约为其提供一半的原装轮胎,深受客户信任。

  公司是最早和最胜利中止海外消费基地树立的外乡轮胎企业,在国际关系复杂多变的时期尤显宝贵。

  泰国小巧的产品出口美国等地免征“双反”税。在大多数外乡企业对美出口量降低的背景下,小巧的对美出口量反而有所上升,而且净还更高;

  公司正在谋划新建两个海外消费基地,最终目的是成为全球消费、全球销售的跨国巨头。泰国小巧的胜利,迈出了国际化规划的第一步。

  18、19年公司的产能增速将分别为17%、20%,估量将显著提升市占率,进一步增强企业实力。

  公司的行业开工率行业抢先,产能缺乏是限制公司目前展开的主要要素。新增产能估量能够有效地转化为市占率的提升,扩展收入和利润水平;

  公司的新增产能在自动化水平、节能减排等多方面优势显著,后发优势凸显。

  及投资评级。估量公司18-20年EPS为1.16元、1.49元、1.7元,对应18-20年PE分别为15倍、11倍、10倍,综合公司及行业展开状况,维持“激烈引荐”评级。

  风险提示:原资料和产品价钱大幅动摇、新产能进度不及预期、国际投资贸易壁垒大幅提升。

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