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天风证券:三维通信“增持”评级

2018-05-26 09:03:00来源:PK10分析网

  ※ 公司主停业务已发作严重变化,巨网科技将带动公司进入持续高生长,市场预期差较大

  传统主业为网络优化,是业内最早上市的公司,抱守3G、4G多年之后,终于决议转型切入新兴生长范畴,于17年底完成对巨网科技的收购(作价13.5亿元),完成双主业并行。巨网是一家立足于长尾流量整合,深耕8年互联网广告营销生态的企业,质地优秀。主停业务包括:广告投放、游戏联运、自媒体广告,其中广告投放占90%以上。巨网承诺2017、2018、2019 年扣非后净利润分别为9300万、13000万、17000万元,并且巨网大股东承诺并购后股份3年内不减持,显现对公司的激烈信念。

  ※ 媒体资源丰厚,掩盖用户广,受益移动互联网浪潮,持续高增长

  据艾瑞咨询数据,2017年互联网广告市场范围超2000亿,并且未来仍将坚持年60%-70%的高增长态势。巨网过去3年营收和净利润复合增速都在150%以上。截止2018年巨网各类互联网流量供给商及协作媒体已超1200家(可完成日掩盖2.5亿+的移动互联网用户,日展示5亿+广告资源),广告客户超越300家(腾讯、、金山等)。公司基于丰厚媒体资源构建了强大广告投放渠道,受益移动互联网广告行业浪潮,公司业绩有望持续高增长,三维通讯中报估量业绩区间为5000-7000万元,同比增长为194%-311%,巨网的高生长性持续显现。

  ※ 深耕微信互联网赛道,下一波流量红利迸发在即

  巨网有别于普通的数字营销,它是一家基于泛文娱内容营销,注重产品研发,聚合流量做深度变现的公司。值得注重的是,巨网在享用移动互联网高生长红利的同时开端积极拥抱微信互联网,巨网已在文学、文娱、养生、游戏、生活、自媒体、APP等细分行业构成掩盖千万级用户的内容矩阵,估量在行业内处于第一梯队(排名前30)。公司自有的微信公众号已构成数百万粉丝,协作的微信公众号粉丝数千万,而且涨粉趋向仍在高速增长,流量孵化潜力庞大。我们以为,“拼多多”、“有赞”等盘绕微信互联网生态圈做变现的企业不时得到印证,我们以为巨网在微信互联网的积极拓张,未来也有望充沛享用这波流量红利。

  ※ 网优市场格局逐步优化,静待5G绽放

  网优业务未来还是有机遇:公司从产品四处置计划、效劳一直坚持业内抢先;以及拓张海外市场不时取得严重突破,积极研发及规划小基站为5G准备。我们以为公司在5G时期有望充沛享用行业红利,值得等候。

  

  思索到并表以及巨网多年积聚的长尾流量和普遍客户资源,在移动互联网广告市场加深变现;同时深耕微信互联网赛道,基于公众号打造泛文娱内容营销,有望享用微信互联网流量红利,上调公司2018-2020盈利预测为2.1亿、3.2亿和4.7亿元,19年18倍,重申“增持”评级。

  风险提示微信公众号流质变现不及预期,移动广告行业竞争猛烈等

(原标题:天风证券:三维通讯“增持”评级)