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方正证券:烽火通信买入评级

2018-05-23 09:01:00来源:PK10分析网

  1、事情:5月20日,拟向1728名鼓舞对象(包括董监高及中心管理、业务及技术主干等)授予限制性股票不超越5800万股,占公司总股本的5.2%,授予价钱为13.35元/股。解锁条件:公司业绩不低于同行业平均业绩(或对标企业75分位值)水平;2021年新产品销售收入占比不低于15%。另外本次股权鼓舞总本钱为1.72亿,2018年至2022年摊销费用分别为3627万、6218万、4544万、2232万和598万。

  2、点评:短期来看,股权鼓舞落地释放了抑止股价的要素;长期来看,分离公司ICT转型战略,经过股权鼓舞的方式有助于完成公司转型,特别是在ICT新业务增长点方面有望取得突破。

  3、大股东重组红利有望在5G周期内释放:烽烟与大唐的集团重组将有助于进步产业协同性,大唐系无线范畴资源有望辅佐烽烟打构成“有线+无线”综合通讯设备制造商,随着2020年5G网络逐步商用,公司业绩弹性鼓舞期间有望释放,目前股价具备安全边沿。

  4、业绩预测:我们估量公司2018~2020年净利润分别为9.76亿、12.02亿和15.38亿,对应当前股价PE分别为31.9、25.9、20倍。继续维持激烈引荐评级。

  5、风险提示:5G运营商开支不及预期;公司新业务转型不及预期。

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