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国海证券:兴民智通买入评级

2018-05-14 09:02:00来源:PK10分析网

  构建新能源车联网平台, 参与树立国度三级监测体系成果颇丰依据工信部我推行应用战争安监管的顶层设计,新能源汽车的检测体系分为国度平台、中央平台和企业平台共三级, 完成新能源汽车数据的逐级上报。公司控股的英泰斯特是国内车用无线及集成产品的抢先企业之一,主要软件产品包括数据运营效劳、车辆测试与数据采集系统,目前积极拓展各平台业务,树立成果颇丰。 1) 国度平台: 5 月7 日,公司以 200 万元受让王震坡先生持有的德润新源 9.10%的财富份额。 德润新源是新能源汽车国度监测与管理平台的主要承建及落地运营方——理工新源的股东,持有理工新源 34.50%的股权。本次受让以后公司间接持有理工新源 3.14%股权,有助于推进公司在新能源汽车监最高管平台方面的业务展开。 2)中央平台: 4 月 11 日,英泰斯特与天津市节能中心签署价值为 138 万的采购合同, 担任完成天津市节能中心新能源汽车安全监控平台系统软件开发、在津新能源汽车的数据接入以及系统数据与国度平台对接等项目。此次中标,是子公司英泰斯特继北京市新能源小客车安全风险预警平台项目之后,签约的又一个标杆性新能源汽车中央政府监控平台,进一步加深公司与政府相关部门在新能源汽车监控平台树立方面的协作,进步公司数据运营效劳在车联网行业的市场认可度。 3)企业平台: 1 月 29 日,公司与北京新能源汽车股份有限公司签署《意向书》, 在新能源汽车研发大数据效劳、国度及中央平台数据效劳、客户数据效劳、商业方式创新业务等方面展开协作。北汽新能源 2017 年销量抵达 10.32 万辆,是国内首家年产销量超越十万辆纯电动车的整车制造企业。 而公司作为在新能源汽车 T-BOX 前端市场占领 30%市场份额的行业龙头, 经过此次协作将实往常车企平台层面的强强分离。

  “ T-BOX--车机--车联网运营” 软硬件一站式供给,未来软件业务增长潜力大公司控股公司英泰斯特的销售收入构成中, T-BOX 硬件占比在80%左右, inCOM 等软件占比约为 20%。 由于目前处于 T-BOX 的提高初期, 所以其营收占比相对提升较快。随着英泰斯特制定的基础数据平台收费方式的推进,业内关于基础数据平台重要性的认知逐步进步,车企租用平台来树立企业基础数据平台的比率将得到一个较大的提升,相关增值业务有望得坚持一个良好的增长态势。软件业务的收入比重将会得到产期的增长。我们看好公司立足于车联网的软硬件产品效劳齐头并进,长期拉动业绩增长。

  和投资评级: 维持买入评级公司产品线延伸,新增低端范畴的产品,一定水平拉低整体毛,对公司短期业绩略有影响。 而在车联网范畴,公司市占率持续提升,参与树立国度三级监测体系,往常仍处于生长初期,长期看来作为软硬件综合供给商,公司生长空间较大。此外公司定增股本已上市,摊薄了每股收益。下调公司 2018/2019/2020年 EPS 为 0.12/0.16/0.21 元,对应当前股价 PE 分别为 76/60/45 倍,维持买入评级。

  风险提示: T-box 产品渗透率低于预期;车联网展开进度低于预期。