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A股小市值榜出炉!市场港股化 这些投资逻辑生变不可不察

2018-05-13 06:40:00来源:PK10分析网

  

  绩差股正在面临史无前例的困境,炒壳炒差的时期曾经闭幕。

  创下连续29个跌停板的纪录令市场惊叹,累计跌幅达78.68%;近期,也不遑多让,1月17日至5月7日连续28个买卖日跌停。

  但从市值上来看,比这两只股票遭遇市场更多“冷遇”的大有人在。数据显现,*ST保千最新市值为36亿元,跑赢了876家上市公司;*ST尤夫最新市值为28亿元,跑赢429家上市公司。值得留意的是,数据显现,沪深两市目前有82只股票,总市值曾经低于20亿元。

  这82只低市值股票,年初以来的平均累计跌幅为18.56%,同期沪综指跌幅仅有4.8%。除、和微涨之外,其他全部录得下跌。其中跌幅前五名分别为*st华泽、*st巴士、*st东电、*st狮头和*st黄台,年初以来跌幅在50%-74%之间。

  市值最低的前五名依次是、、、和;分别为11.74亿元、12.61亿元、13.88亿元、13.95亿元和14.08亿元。

  这些股票有三个特征:

  其一,多数为业绩不佳的股票,其中有18只是ST股。数据显现,这82只股票2017年年报归母净利润-0.65亿元,总和则为-52.38亿元。其中*ST巴士2017年年报归母净利润为-20.33亿元。从2017年年报归母净利润同比增长率看,最低的是、*ST巴士和,低至-2000%以下。

  当然,其中也有33只股票2017年年报中归母净利润为正,但平均值仅有0.29亿元,最大的是、和,分别为1.67亿元、1.06亿元和0.82亿元;归母净利润同比增长率居前的是丰华股份、国机通用和,分别为1045%、987.76%和695.92%。

  其二,从行业上看,这些股票来自机械设备、化工板块的数最多,分别为17只和12只,第三是板块,为6只。

  其三, 从板块散布看,沪深主板居多,其中沪市主板有30只,深市主板有12只。创业板24只 ,中小板16只。

  “保千里、尤夫股份在大幅下跌之后市值仍高于很多个股,一方面阐明了目前市场越来越多的个股因业绩亏损、活动性缺失招致置之不理,股价和市值长期徘徊在较低水平。另一方面阐明了在爆出黑天鹅事情之前,这两只个股的潜在风险要素被低估,炒作现象招致市值虚高,股价偏离实践价值。后市这两只个股不扫除还有继续下跌可能,由于公司面临的庞大运营风险难以缓解,且被风险警示后活动性进一步恶化,进而逐步被边缘化,若连续亏损将面临退市的风险。”某券商战略表示。

  活动性枯萎壳价值萎缩

  业绩不佳对应市值低下,是市场价值投资选择的结果,上述低市值股正面临活动性干涸的生存危机。

  数据显现,这82只股票平均市值为17.64亿元,而年初以来日均成交额仅2443万元,占比仅为1.36%。其间日均成交额最低的为st仰帆,仅468万元;最高的为*st狮头,也仅为8700万。

  以日均成交额最低的st仰帆为例,截至5月9日,该股总市值为14.08亿元,当日成交金额仅210万元,年初以来日均成交额仅468万元。该股年初以来跌幅为38.25%。

  与活动性干涸对应的是壳价值的极速萎缩,退市制度完善、IPO提速、独角兽加速回归等无不挤压了壳资源的价值空间。资料显现,2017年我国并购市场借壳上市案例共14例,其中宣布借壳有5家,完成借壳上市的仅有3家,终止借壳上市6家,完成借壳上市的较往年大幅减少。

  前述券商剖析师表示,炒壳的时期基本终了,主要缘由是IPO节拍加快步入常态化,壳资源的稀缺性在逐步降低,壳价值在缩水。一方面是由于IPO失败后借壳的通道基本被堵死,企业在IPO被否决后至少应运转3年才可谋划重组上市。另一方面是由于借壳上市自身面临较大的政策变动风险以及较高的实行难度,借壳上市的胜利率较低,买卖双方撮合胜利的难度较大。

  剖析师麻文宇曾表示,壳资源价值将进一步趋近于0。第一,未来高科技、“独角兽”个股将不需求绕道借壳,壳资源的需求量将明显减少。第二,从目前管理层的审核方向来看,借壳上市审核日趋严厉,借壳的可行性也越来越低。今年2月24日证监会表示 IPO 被否企业,被否之后 3 年内不得经过借壳上市。第三,为什么说趋近于 0 而非 0,壳股价值归 0 需求退市制度完善的最后一步,预期完善的退市制度将在近 1-2年内推出。

  前述券商剖析师表示,当前市场,退市制度正在逐步严厉化、规范化,有助于市场优胜劣汰,进步我国上市公司整体质量,根绝劣币驱良币的现象,构成投资者价值投资的观念,进而增强市场的有效性。

  炒差逻辑再难立足

  前述券商剖析师表示,以往资金炒差炒摘帽,一方面由于借壳上市较往常容易,借壳胜利后大幅上涨,存在“一夜暴富”的投机预期,另一方面由于业绩亏损、被ST的个股实质上难以退市,风险有底线,因而具备一定的可行性。目前这两个要素均逆转:一是借壳上市难度大大提升,一年难觅几例胜利的案例,IPO的可行性优于借壳上市;二是业绩终年亏损的个股有可能直接退市,风险大大提升。

  去年以来ST板块开端大跌,与此同时,价值投资理念盛行,政策引导这一趋向不时强化,因而,炒差炒摘帽的边沿收益不时恶化。

  以4月摘帽股表现来看,4月份共有9只股胜利摘帽,4月以来只需两只股票上涨,其他全部录得下跌,9只股票期间平均跌幅为5.1%。

  “炒差炒摘帽行情今年估量不会再好用。这主要是监管力度增强,市场价值投资理念得到深化,投资者理性增强。随着A股市场的国际化进程进一步深化,A股市场‘法制化、国际化、港股化’未来越来越鲜明,绩优股会高高在上,绩差股会一地鸡毛,因而,倡议投资者理性投资,价值投资。”新时期证券研讨所投顾总监刘光桓表示。

  麻文宇以为,在“独角兽”绿色通道运转平稳的状况下,创新生长类企业将以“独角兽”估值为锚重构价值体系,没有业绩支撑、没有创新动力的公司将在市场中被边缘化。倡议投资者谨慎参与创业板的反弹行情,特别要留意规避前几年依托外延并购做高业绩和市值,在2018年将面临业绩承诺到期、商誉减值财务“洗澡”风险的创业板公司。