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汽车行业:关税下降无碍自主零部件崛起之路(附股)

2018-06-03 09:01:00来源:PK10分析网

  中心观念

  Q1行业整体运转稳健,Q2行业利润有望上升,关税降落靴子落地,利空出尽,板块迎来反弹,未来随着销量持续向好,板块有望继续修复。重点引荐两条肯定性主线:1)龙头产业位置的确定性:(龙头新车周期+新能源放量)、(上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量)、(新能源位置进一步提升)、(重卡向高端配备龙头转型);2)生长的确定性:(车灯行业升级,龙头份额提升)、(国产替代+自动变速箱产业链)、(+底盘电子)、(新能源+热交流部件升级)。

  专题研讨:关税降落无碍自主零部件崛起之路

  市场担忧零部件关税的下调将对我国零部件企业构成不利影响,我们剖析发现1)进口零部件占我国零部件总产值较低,且种类较多,单个种类进口金额多小于1亿美圆,对我国零部件影响不大;2)目前国产化率较低的发起机、变速箱进口占比抵达50%,关税降落影响有限,同时还有20%左右的零部件应用于售后市场,与国产OEM配套为主的上市公司构成错位竞争。整体看来,关税降落对我国零部件格局影响有限。受益于人力本钱优势和范围效应,国产零部件厂商竞争力日益强大,我们以为两类零部件企业将具备长期生长性,具有充沛投资价值:1)加速国产替代的自主零部件龙头,如星宇股份、东睦股份、拓普集团、银轮股份、;2)翻开海外市场,走向全球配套的零部件先驱,如华域汽车。

  市场回想

  本周汽车指数上涨0.81%,跑赢万得全A指数2.13个百分点。汽车零部件板块涨幅较大,概念板块中次新股表现亮眼。汽车板块零部件估值提升。领涨,跌幅最大。

  重点关注

  财政部发布降低汽车整车与零部件关税的公告,我们以为:1)整车进口关税降落幅度好于预期,对国内汽车工业冲击有限;2)进口关税降落利好奢华车销售,对国产高端车型价钱影响有限;3)自主零部件企业实力较强,进口关税降低对零部件产业影响较小。

  风险提示:

  1。 行业销量不达预期;

  2。 关税下调后厂商降价超越预期。