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纺织服装:本土品牌正崛起 板块布局迎良机

2018-05-30 09:05:00来源:PK10分析网

  纺服板块行情复苏,看好完成转型的优质龙头企业

  年初至5月9日,板块下跌了0.74%,跑赢 2.42个百分点,其中纺织板块下跌7.42%,服装板块上涨2.20%。部分龙头企业在过去几年完成了品牌、渠道、供给链等多方面的调整,转型本钱基本消化终了;企业内生单店良性增长,外延扩张速度恢复。我们以为,年初至今服装板块的上涨主要是休闲服饰等子板块的估值修复;随同消费环境改善、服装家纺行业复苏确立,转型后的优质龙头企业2018年将驶入增长快车道,成为下半年板块上涨的中心逻辑,上调行业评级至“增持”。

  品牌批发:企业景气指数上升,女装/家纺/休闲服饰表现亮眼

  2018Q1纺织业与纺织服装、服饰业的企业景气指数持续提升;从终端来看,Q1全国50家重点大型批发企业服装类批发额累计同比增长6.5%,增速高于上年同期6.7个百分点。各子板块中,女装受并表要素与运营才干增强单店销量提升的驱动,2017&2018Q1业绩表现依旧亮眼;家纺板块持续了2017年以来复苏的趋向,Q1营收仍坚持20%以上的增速;休闲服装板块调整2017年接近序幕,是Q1停业收入增速最快的子板块。

  纺织制造:营收小幅增长,本钱汇率动摇削弱利润

  国内服装终端消费回暖与全球经济的温和增长为纺织制造企业提供了稳定增长的订单,板块内企业营收小幅增长。自2017年初以来钱汇率动摇较大,影响出口企业盈利状况;2018年国内外棉花供不应求,棉价涨价预期升温,短期有望改善棉企业绩。

  投资倡议:品牌服饰规划转型后优质企业,纺织服装关注棉企龙头

  纺织服装板块多个子行业调整终了,复苏态势确立,上调纺织服装行业至“增持”评级。个股方面,品牌服饰板块引荐企业转型效果显著的休闲服饰和中高端女装,重点引荐、,倡议关注、;纺织制造板块由于棉价上涨预期,倡议关注棉企龙头、。此外,电商板块重点引荐新快消品战略下GMV高速增长,头部品类竞争优势渐现的。

  风险提示:1)国内消费复苏不及预期;2)海外消费环境及政治变化超预期;3)品牌服饰企业存货涨价计提增加;4)原资料本钱大幅动摇;5)汇率大幅动摇。