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化工行业中期策略报告:周期风再起 新材料跬步精进(附股)

2018-05-26 09:03:00来源:PK10分析网

  原格中枢上移,环保安监高压常态化,化工供需结构长期改善:受地缘政治摩擦和供需结构改善的共同的影响,国际原油价钱自年初以来震荡上行,截至5月16日Brent原油期货价钱79.27元/桶,较年初上涨18.99%。供给侧变革持续推进,化工过剩落后产能去化效果显现,部分子行业供需结构已大为改善。叠加来自环保战争安监察高压的常态化,市场份额进一步向环保、安全消费水平更高的龙头企业集中,行业竞争格局得以重塑。

  原油上涨背景下受益的化工子行业:原油价钱上涨,油煤价钱比拉大,我国煤化工产品本钱优势得以扩展。我国乙二醇、PX等石化产品进口依赖度高,在多年技术积聚深耕下我国煤液化技术、煤制烯烃、煤制乙二醇等产业化快速展开,煤化工产业化步骤有望加快。价钱和原油价钱具有较强的相关性,原油价钱中枢上移叠加全球人口持续增长带来的需求支撑,农产品价钱有望底部复苏,从而刺激农作物的种植需求,带动农药运用量的增加。原油价钱上涨推升涤纶产业本钱端支撑,我国民营炼化项目稳步推进,涤纶企业经过向上游一体化,攫取全产业链利润。重点引荐、华鲁恒升、、等。

  供需结构持续改善,环保、安全监管的边沿效应放大:供给侧变革的多年深化,去产能效果显现,部分行业已抵达供需紧均衡的状态,环保战争安监管等外部要素的扰动在放大。倡议关注市场出清、行业集中度提升,竞争格局优化的有机硅、农药、染料等子行业。重点引荐、、等。

  国产化替代空间宽广,新资料跬步精进:在需求支撑和外部刺激的背景下我国半导体产业国产化进程有望加快,相关的电子化学品将迎来宽广的替代空间。我们以为在电子化学品等精密化工范畴,龙头公司曾经完成一定的技术和客户积聚,行业创新带动新增需求,未来有足够的空间完成业绩高速增业务范畴快速开辟。重点引荐等。

  风险提示:宏观经济低迷招致需求不及预期;原油价钱大幅动摇。