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沙发行业:牵手中国软装龙头 澳洲老牌渠道扩张再提速

2018-05-18 09:02:00来源:PK10分析网

   公司概略:Nick Scali是澳洲老牌家具进口与批发商,中国软装龙头入股后将成为并列第二大股东。(1)Nick Scali由开创人Nick D.Scali于1962年创建,2004年在澳大利亚证券买卖所(ASX)上市,是澳大利亚进口和批发家具行业抢先品牌。公司主营家用家具及配件的进口和批发,全球供给商定制提供的产品包括沙发、餐桌、餐椅、茶几、地毯等,定位于中高端,是澳洲当地客餐厅家具置办的首选。(2)与中国软装龙头中止股份转让前,Nick Scali Ltd公司的第一大股东为开创人Nick D.Scali之子Anthony J.Scali,经过Scali Consolidated持有公司2208万股股份,占总股本的27.26%;Anthony J.Scali将所持有的1104万股转让后,澳大利亚著名金融效劳集团Perpetual持有公司14.91%的股份,成为第一大股东,同时Anthony J.Scali与中国软装龙头分别持有13.63%的股份、成为并列第二大股东。

  运停业绩坚持增长,盈利才干稳步上升。(1)公司营收特别净利润继续坚持高速增长。FY2013-2017,公司停业收入从1.27亿澳元上升到2.33亿澳元,年均复合增长率为16.27%;净利润从0.16亿澳元上升到0.37亿澳元,年均复合增长率抵达32.06%。2017财年,固然受地产销售减缓影响,但得益于门店数量持续拓展和同店销售不时增长,公司营收仍坚持双位数增长,同比增长14.71%;同时由于本钱和费用管控得当,净利润继续高速增长,同比增长42.39%。同店销售方面,在有效营销活动支持下,公司同店销售增速从FY2014的6.3%增长到FY2017的10.0%,完成稳步增长;由于前期快速增长致使基数较高,加之地产销售趋缓,HY2018同比销售增速降落为2.6%,同比HF2017降落9.0pct。(2)盈利才干稳步提升,费用管控持续有效。毛方面,由于公司留意精准把握顾客需求,恰当增加高利润率产品的产量,FY2013-2017公司综合毛从60.82%逐步提升到62.50%,HY2018抵达62.60%,接近FY2010历史高点62.73%。净利率方面,FY2013-2017公司净利润率从12.56%稳健上升至15.99%,仅次于FY2003历史最高点的19.35%,HY2018净利率继续上升至18.38%。期间费用率方面,随着公司门店数量增加和范围效应构成,公司费用率得到有效改善。FY2013-2017公司期间费用率从48.80%持续降落至38.90%,HY2018则降至35.20%。

  渠道加速扩张,携手中国软装龙头共拓澳新市场。(1)公司以Nick Scali和Sofas2Go两个品牌门店运营家具进口与批发,其中Nick Scali定位于高端家具批发,Sofas2Go则特地销售沙发床。截至2017年12月31日,公司具有55家门店,其中Nick Scali门店52家,Sofas2Go门店3家。随着地产销售趋缓,公司将加速推进渠道扩张。2018财年上半年,公司新开设6家门店,并初次在澳洲之外、即新西兰首都奥克兰开店,估量2018财年下半年将继续新开2家门店。久远来看,公司的开店目的是75家,新开店将主要在交通便利的Home-Co中心左近。我们以为,中国软装龙头入股成为公司并列第二大股东后,公司未来将在产品定位、全球供给链和渠道规划上与之协同展开,在澳新市场中止渠道和业务扩张,不时扩展公司市场份额。

  投资倡议

  由于Nick Scali在澳洲上市,所以我们不给于投资评级,但是关于沙发行业而言,我们基于行业的非标属性、容易旧的更新消费属性、以及愈加明朗的竞争格局,持续看好沙发行业,所以我们的研讨也是愈加全面与深化:皮沙发、功用沙发、布艺沙发、按摩椅、沙发批发。