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染料行业动态点评:活性染料中间体H酸 对位酯大幅提价

2018-05-13 06:40:00来源:PK10分析网

  事情

  2018年5月10日,征引染化电商七彩云音讯,作为活性染料最重要的染料中间体,H酸、对位酯正式涨价。H酸从3.3万元/吨涨至5万元/吨,对位酯从2.7万元/吨涨至3.5万元/吨。

  点评

  环保压力激增,染料及中间体企业受庞大冲击。上月央视曝光化工企业违法排污问题,近期连云港灌南、灌云、盐城响水三大化工园区,一切化工企业一概停产整治。连云港是染料产业链的主产区之一,本次事情中,8家子公司(蒽醌结构染料)、3家子公司(H酸、对位酯等活性染料主要中间体)、1家子公司(有机颜料、分散染料部分产品)等企业关停整理。除连云港地域的相关中间体产能关停以外,活性染料中间体主要消费商湖北楚源(年产能H酸2.4万吨、对位酯3.5万吨)近期也停业整理。

  H酸、对位酯供不应求,活性染料将迎来大幅提价。以H酸为例,供给端看,依据我们草根调研,目前全国正常开工并对外销售的企业,合计月产能仅3000吨,主要集中在山东(科亿、裕源)、青海、内蒙古等地;需求端看,行业H酸月需求总量约5000吨左右,月供需缺口高达2000吨。供需缺口推进此次H酸与对位酯的大幅提价,中间体涨价也将很快传导至下游活性染料,估量初次提价幅度不低于5000元/吨。

  活性染料有望步入上涨通道,看好配备中间体产能的染料龙头。参照2013年染料行业环保风暴力度,估量此次整理至少持续数月,H酸、对位酯供不应求的格局将持续发酵,活性染料有望跟随中间体价钱步入快速上涨通道。目前下游印染行业需求稳定,并且染料本钱仅占印染本钱的10%-20%,印染企业对染料价钱上涨有较强的接受才干。我们看好配备相关中间体产能的染料龙头企业,H酸、对位酯完成部分自给或全部自给,将充沛受益本轮活性染料价钱上涨行情。经测算,不思索本钱端变动的状况下,活性染料价钱每上涨1000元/吨,有望带动龙头企业税后净利润提升711.68元/吨。

  相关标的:(600352)、闰土股份(002440)、(603980)。

  风险提示:政策风险;环保力度不及预期;下游需求不及预期。

(时时:染料行业动态点评:活性染料中间体H酸、对位酯大幅提价)