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通信行业整体表现平稳 运营商、北斗板块盈利提升明显

2018-05-13 06:40:00来源:PK10分析网

  2017年通讯行业整体业绩表现平稳,2018Q1增速抢眼

  2017年,从营收及净利润范围来看,通讯行业分别位列申万一级行业的第18位和25位,处于中等偏后位置;从盈利才干来看,通讯行业毛、净、ROE分别位列第10位、第28位和第27位,表现欠佳;2018年Q1,通讯行业净利润同比增长72.80%,增速位居行业第3位,表现抢眼;从盈利才干来看,通讯行业毛利率、净利率及ROE水平分别提升至第9位、第23位和第23位。

  专网通讯板块业绩增速居前,运营商、固网设备ROE提升明显

  各子板块横向比较,从生长才干来看,专网通讯板块在2017年和2018年Q1营收增速均位居第一,运营商及主设备商、北斗等板块净利润增速位居前列;从盈利才干来看,北斗、军工通讯板块毛利率位居前两位,固网设备、IDC/CDN板块2018年Q1净利率提升明显,运营商及设备商、固网设备ROE提升明显。

  运营商及主设备商业绩增速呈现反转,北斗板块持续高毛利率

  各子板块纵向比较,运营商及主设备商板块2017年及2018Q1业绩增速均呈现明显反转,盈利才干也明显提升,主要原由于和业绩呈现大幅改善;北斗板块仍持续高毛利率态势,Q1业绩增速及ROE上升明显;专网通讯板块Q1整体净利润初次扭亏,盈利才干逐步增强;网络优化板块营收坚持快速增长,转型升级助力ROE稳中向好;但是无线设备、IDC/CDN、军工通讯板块呈现业绩增长放缓、行业竞争加剧的态势。

  机构持仓比例连续五个季度呈现下滑,目前仓位较低

  自2016Q4以来,基金配置通讯行业比例呈现逐步降落的态势,从2016Q1的1.51%,逐步降落至1.19%,位居申万一级行业的第22位。

  重申行业投资逻辑,精选绩优行业龙头

  受运营商资本开支继续下滑等要素影响,市场短期关于通讯行业仍存在很多担忧,我们重申精选绩优行业龙头的战略,运营商及主设备商板块倡议重点关注【】,北斗板块倡议重点关注【】、无线网络设备板块倡议重点关注【日海通讯】、【】,IDC/CDN板块倡议重点关注【】,其他类板块倡议重点关注【】。

  风险提示:

  各子板块中部分公司业绩呈现较大动摇,可能构成板块数据统计失真;5G展开进度不及预期,产业投资延后。