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被错杀的破净股 翻身概率哪家高

2018-06-12 09:05:00来源:PK10分析网

  引言:

  回想这两年的中国股市,用跌宕起伏四个字来形容一点不为过。2014至2015年,从2000点蹿升至5178点的历史次高点,期间涨幅超越5倍、10倍的大牛股比比皆是。

  当投资者享用牛市盛宴的同时,新三板也没有闲着。全国股转数据显现,2014年底新三板挂牌公司抵达1572家,而截至2015年底,新三板挂牌公司暴增至5129家,挂牌公司数同比增长226%。随着新三板范围疾速扩张,新三板指数也水涨船高,据统计2015年1-5月,新三板成指与做市指数分别上涨73.29%和100.9%,期间做市股票的平均涨幅约为115.28%。

  不过俗话说得好,没有只跌不涨的市场,也没有只涨不跌的市场。2015年6月指数见顶后,A股开启了长达3年的调整之路,直到目前,A股指数仍徘徊在3100点左近,仅是2015年最高点的60%。

  股市上有句谚语,潮水退去时才知道谁在裸泳。当股市狂欢终了后,关于没有业绩支撑的股票而言,无异于一场大考。依据新三板在线研讨院的统计,2015年6月至2018年5月股价下跌的做市股共有869家,占比68%;跌幅在50%以上的也有545家,占比42.7%。

  招致做市股呈现大面积下跌的缘由,一方面源于市场热度衰退,另一方面关于过高的估值业绩一时难以跟上。不过在研讨过程中,新三板在线研讨院察看到1270只做市股中,股价已跌破净资产的挂牌公司约有433家,占比约34%,那么覆巢之下能不能找到被错杀的“完卵”呢?本文新三板在线研讨院将试图捕捉哪些价值被低估的做市股。

新三板在线研讨院中心观念:

  ◆做市股业绩好于新三板平均水平,略逊于创新层

  做市股这个群体相较于创新层公司略逊一筹,不过在新三板整体层面,各项财务数据均高于平均水平。做市股以占新三板整体11%左右公司数量,在占用资产和营收两项指标上,分别以17.26%和20.07%,抢先于新三板平均水平。

  ◆运营风险、财务制度等规范问题是招致做市股破净的重要缘由

  截至2018年6月1日,尚有73家做市股没有按期发布2017年度财务报告,占一切做市股的5.7%。依据全国股转的相关规则,这部分没有按期发布年报的公司均存在终止挂牌的风险。

  ◆破净股常常随同业绩、估值“双杀”

  破净股之所以成为破净股是有一定缘由的,如不能按期发布年报、公司管理不规范、面临运营风险较高等。而从整体角度来看,破净的同时常常随同业绩、估值“双杀”。

  1。做市股:新三板里的夹心层

  对新三板做市股中止研讨前,我们先一同了解下做市股在新三板中处于什么样的位置。

  从总资产角度剖析,2017年度,新三板公司整体占用资产约30659亿元。其中做市股持有资产合计约5294亿元,占比17.26%;创新层公司持有资产合计约8261亿元,占比26.94%。

  净利润方面,2017年新三板整体完成净利润约为1132亿元。做市股净利润合计约为157.45亿元,占比13.9%;创新层公司共完成净利润约316.31亿元,占比27.94%。

  营收方面,2017年度新三板整体完成营收约19954亿元。做市股合计完成营收约4003.95亿元,占比20.07%;创新层公司合计完成营收约5015.61亿元,占比25.14%。

  经过上述对比,我们能够看到,做市股这个群体相较于创新层公司略逊一筹,不过在新三板整体层面,各项财务数据均高于平均水平。做市股以占新三板整体11%左右公司数量,在占用资产和营收两项指标上,分别以17.26%和20.07%,抢先于新三板平均水平。

  2。部分“乱象”是招致做市股破净的重要缘由

  2.1未按期发布年报73家,占做市股5.7%

  由于新三板做市股投资者的参与度远高于汇合竞价等方式,因而其一涨一跌间都会牵动投资者的神经。新三板在线研讨院数据显现,截至2018年6月1日,尚有73家做市股没有按期发布2017年度财务报告,占一切做市股的5.7%。依据全国股转的相关规则,这部分没有按期发布年报的公司均存在终止挂牌的风险。

  深化研讨后我们发现,许多公司除了未按期发布年报外,还存在诸如拟终止挂牌、触及诉讼、实控人挪用公司资金、董监高被归入失信人名单、持续运营才干问题等“乱象”。

  据新三板在线研讨院统计,“拟终止挂牌”是最多的随同要素,触及13家;“诉讼纠葛”为第二大类,触及8家;“公司及法定代表人被列为执行人”共有5家;“持续运营风险”2家;“实控人被拘捕”1家;“实控人挪用资金公安机关受理”1家;“受证监会行政处分”1家;“控股股东破产重整”1家;“董监高被归入失信人名单”1家。

  2.2年报审计非标意见40份

  除了上述未按期发布年报的公司,在曾经发布年报的公司中,共有40家公司的年报被会计师事务所出具了非标审计意见。其中“保管意见”10份;“带强调事项段的无保管意见”27份;“无法(拒绝)表表示见”3份。

  在10份保管意见中,应收账款、存货、商誉、对外担保等缘由成为会计师发表保管意见的重要理由。

  此外,经过研讨我们还发现,“未发布年报”和“非标意见”两类事情在破净股中发作的比例远大于未破净股票。由此能够合理推断,股价与上述缘由存在着十分密切的关系。

  3。破净股的行业及地域散布

  从破净股的行业来看,“信息技术”、“机械设备”、“”、“生物医药”、“互联网”这五个行业占比靠前,破净股数量分别为92家、65家、36家、31家、24家,占破净股总数的57.3%。

  地域方面,北京、上海、广东、江苏、福建五个省市破净股数排名靠前,分别为75家、60家、52家、47家、25家,占破净股总数的59.82%。

  4。破净股常常随同业绩、估值“双杀”

  经过上述剖析不难看出,破净股之所以成为破净股是有一定缘由的,如不能按期发布年报、公司管理不规范、面临运营风险较高等。

  那么从整体角度来看,破净股与非破净股在财务方面到底差距多大呢?

  首先我们从相对估值角度剖析。依据新三板在线研讨院的统计,破净股与非破净股的平均PB值分别为0.62和3.36,这意味着在估值层面,非破净股的PB价值是破净股的5倍多,这是十分大的差距。

  其次,平均营收方面。2017年破净股完成营收平均仅为3616万元,而同时期非破净股的平均营收约为4.56亿元,两者相差12倍多。

  再次,净利润方面的差别愈加明显。一方面,2017年破净股的平均净利润呈现亏损,数值约为-443万元;非破净股的平均净利润超越2095万元。一正一负,相差甚远。

  最后,我们来看企业平均占用的资产范围。从总资产角度来看,非破净股2017年度占用资产的平均值约为5.72亿元,同期破净股占用资产平均约1.07亿元,两者相差5倍多。

  5。哪些破净股的翻身概率高?

  经过对破净股一系列的研讨后,我们发现,固然大部分股价跌破净资产的做市股都有十分充沛的理由,但其中仍不乏由于投资者的过度心情而被错杀的潜力股票。下面,新三板在线研讨院就将为大家梳理一下,未来翻身概率较高的做市股。

  从个股角度来看,海芯华夏的折价率抵达了48.61%,股价相关于每股净资产简直腰斩,但从运营状况来说海芯华夏好于大多数破净股,2017年完成营收抵达6250万元,同比增长126.08%;净利润1573万元,对应市盈率仅5.14倍。

  另外,我们以为如西部泰力智明恒成达兴智立医学友泰电气都存在价值被低估的可能性。