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媒体:破净股过百预示着股市见底或许越来越近了

2018-06-10 09:03:00来源:PK10分析网

  破净个股增加,再度成为投资者关怀的话题。

  数据显现,截至6月5日,A股正常买卖的股票中,市净率低于1倍的股票曾经抵达115只,股价跌破公司净资产的个股曾经过百。该数量是2016年A股市场跌至熔断低点时53只破净股的两倍有余。

  A股市场破净个股过百究竟意味着什么?是市场黎明前黑暗的信号?市场未来的机遇将在哪里?()

  黎明前的黑暗?

  股票市场上所谓“破净”,就是指每股股价跌破公司每股净资产。这一现象的呈现,通常被以为是股价低估了,破净股的大批呈现,常常被视为市场触底的信号。

  A股市场的历史,似乎也多次印证了这个阅历。据不完整的数据统计,2005年6月前后,即在998点历史低点左近,当时A股市场的破净股数量约为175家。阅历了大牛市到大熊市的周期后,2008年上证指数跌至1664点左近时,A股市场的破净股数量大约高达215只。最近一轮大熊市的低点区域左近,即2013年6月下旬上证指数1849点左近时,A股市场的破净股数量大约为160家。

  由上述数据不难看出,在历史上几轮大熊市底部区域左近,破净个股数量都在150家以上。剖析人士就此表示,往常A股破净股数量超越百家,固然仍与150家以上的破净股数存在一定的差距,但整体而言,破净股数量的骤然提升,也预示着股市见底或许越来越近了。

  武汉科技大学金融证券研讨所所长董登新以为,这种剖析有一定合理性。从过去A股触底反弹时的破净股数量来看,均超越了150家。往常A股破净数量快速冲至110家,也是大盘处于底部区域的关键性市场指标。更重要的是,目前中国宏观经济基本面良好,经济转型升级持续发力,中长期来看,不应对A股持悲观态度。

  破净股数量的增加,能否就是投资者经常说的“黎明前的黑暗”?对此,联讯证券朱俊春剖析表示,破净数量能够作为市场底部的一个很好的察看指标。历史数据也阐明,破净数量较多普通意味着市场底部,但是并不意味着市场能够马上见底上升。

  朱俊春以为,破净现象的讨论实质上属于市场估值办法的讨论。用市净率来丈量一些股票的价钱底部,依然需求留意基本面的变化。在权衡A股估值底部的时分,相似银行股的分红收益率可作为重要参考。同时作为横向比较,A股的市盈率在全球重要市场中仍有明显的低估优势。

  从市场平均市盈率看,截至2018年5月28日,沪市平均市盈率为15.3倍,深市平均市盈率28.18倍,深市主板平均市盈率为19.14倍,中小板平均市盈率为33.15倍,创业板市场平均市盈率为45.1倍。有观念表示,从沪深主板市场的平均市盈率水平来看,当前市场基本上回归至相对合理乃至相对安全的投资区域之中。

  银行股被“错杀”?

  值得留意的是,在此轮破净个股中,2017年业绩优秀的银行股却“不幸”成为了重灾区。截至6月5日,在26只上市银行股中,曾经有15只跌破每股净值,即六成曾经破净。而从市场走势上看,今年2月以来,银行股板块的整体跌幅在20%以上,个别小盘银行股跌幅以至接近四成。

  假如从银行股的基本面看,其大多业绩不俗。依据数据统计,2017年26家A股上市银行完成归属于上市公司股东净利润合计达1.39万亿元,占A股一切上市公司净利润总额的四成有余;同期26家A股上市银行净利润同比增长4.91%,其中有11家银行完成了两位数的增长。

  山西证券战略研讨以为,从估值的角度看,银行股破净的缘由是预期净资产收益率(ROE)低于请求收益率构成。该研讨表示,一方面,银行ROE自2008年以来的21.35%持续下滑至2017年的13.32%,再加上表外业务持续收缩、房地产政策趋紧、银行资金本钱显著上升等要素,市场对银行ROE继续大幅下滑构成较强的预期。另一方面,请求收益率显著提升,自春节后开端债券市场不时呈现违约现象。无论是债市或A股,市场请求的风险补偿大幅上升,这直接构成了年初以来的“估值杀”行情。

  朱俊春剖析表示,今年破净个股行业集中散布于银行、地产、电力及公用事业、交通运输等。从破净重点行业自下而上的剖析总结得出,股价表现不佳的背后,既有盈利增长不佳的基本面缘由(比如电力、交运),也有一些行业盈利增长较好,但是股价依旧低迷,比如银行地产,更为突出的有钢铁、煤炭。整体来说,这些股票估值的下行意味着市场信念缺乏,表现为对盈利长期可持续增长的狐疑。

  除了估值问题,也有剖析指出,今年银行股较为低迷还与金融去杠杆的政策有关,随着金融市场上杠杆收紧、监管趋严,一些房地产企业和中央融资平台的债务问题开端呈现,而这些债务问题也引发了资本市场关于银行信誉风险的担忧,所以近段时间以来股票市场关于银行板块整体处于一个规避的状态。

  未来机遇在哪里

  此前的5月30日,上证指数以3041点收盘,创出一年多来的收盘新低。剖析人士指出,总体看,当前市场仍处于区间振荡、重复磨底过程中。在今年指数3次杀跌过程中,每次接近3000点就被市场所力拉起,市场盘绕3000点结构的“市场底”愈发明晰。

  假如当前市场距离底部区域越来越近,那么未来投资者可关注的机遇又在哪里?

  对此,国金证券研讨表示,下半年A股行情整体向好,大盘指数会有一个回归过程。A股往常整体估值水平不高,当前主板、中小板和创业板的滚动市盈率(TTM PE)逐步落到中位数偏下水平,上证综指估值已回落到对应2015年2800点的水平,中小板和创业板个股分化会十分明显,A股企业盈利将呈结构性增长态势。

  东北证券剖析指出,从A股的估值散布结构和股市资金占比等角度来察看,曾经靠近长期价值区域,经济韧性的坚持是市场运转的“压舱石”,对市场的总体方向坚持悲观。随着对经济韧性再次确认和对活动性悲观预期的终了,估量下半年盈利肯定性的兑现将成市场最主要的驱动力气。该研讨称,从当前市场所处的振荡均衡状态来看,资金和心情曾经处于存量资金格局下的偏有利状态,并正在阅历资金大量汇集在生长板块后的再均衡过程。

  东方证券首席战略剖析师薛俊表示,2018年A股市场最悲观的时分正在过去,积极看多下半年。从政策方面看,扩展内需、金融开放、鼓舞新经济等有望提供较好政策环境。活动性方面,在稳健中性的货币政策基调下,下半年A股仍是存量资金博弈行情。从视角动身,A股盈利才干较强,估值微风险溢价水平合理,下半年可相对悲观。